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A股静待反弹!高股息成热点

(来源:网站编辑 2024-01-22 03:34)
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  2024年国内经济企稳是比较明确的结论。机构认为,目前A股市场估值水平已处于历史低位,积极看好后市,政策持续加码,A股将迎来一波超跌反弹行情,2024年有望呈现小牛市。

  2024年开年以来,A股市场持续调整,高股息备受关注。

  东吴证券研报称,近期,由于市场情绪仍较疲弱,此前所预期的“春季躁动”并未到来,高股息行情继续演绎,市场对于高股息的讨论也愈加热烈。

  市场高度关注高股息,其背后究竟是什么逻辑?

  万和证券分析师刘志勇认为,受降息时间预期延长的影响,美债10年期收益率阶段性上行,A股北向资金再度调整至净流出趋势,在美联储降息路径未完全清晰的形势下,外资流入形势的改善仍需要一定时间。

  “近期,股市仍然面临较大的下行压力,市场投资风格大幅偏移向防御状态,煤炭、银行、石油石化之类高股息率行业近期表现相对较好。在基本面未见明显好转、政策仍待出台的阶段,这几类行业中的高股息股票可持续关注。”刘志勇表示,市场持续买入高股息高分红类股票,在现阶段股市疲软且基本面未见明显改善的情况下,防御策略仍然有效。

  华福证券研报认为,自2024年开年以来,红利策略表现较好,市场关注度较高。由于中证红利指数和红利低波指数均以股息率加权,因此煤炭、银行和交通运输等股息率较高的行业占比较大。

  当前,市场对于高分红标的已经充分挖掘,如果进一步挖掘具备较优分红能力和潜在分红意愿的企业,探寻市场的预期洼地,可以从哪些方向寻找线索?

  基于政策、宏观和行业生命周期三大视角,东吴证券研报提出了或存在市场预期差的三条线索。

  一是:在政策催化视角下,分红水平具备提升潜力的公司迎来配置机会。东吴证券研报认为,现金分红新规(证监会2023年12月15日发布的《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》)有望推动上市公司提高分红水平,派息比率具备提升潜力的公司已迎来配置窗口期。

  二是:在地方财政视角下,弱区域国企提升分红比例的逻辑。东吴证券研报认为,当前,地方政府需要寻找新的筹资方向,而股权财政就是替代路径之一,“第三本账”的兴起或可在一定程度上弥补“第二本账”的式微。若地方国企分红比例提升,则地方政府作为国企的股东将实质性受益。

  三是:在行业比较视角下,成熟期行业中的个股掘金。东吴证券研报称,在筛选具备分红提升潜力的个股时可从行业角度入手。步入成熟期的行业往往面临产能过剩、扩张受限等局面,其中不乏扩张性资本开支下降但可能潜在提高分红比例的企业。

  市场最近对高股息策略的关注度大幅提升,这种阶段性关注的提升有其合理性,但部分投资者认为高股息策略是长期有效策略,中银证券(601696)研报认为这一点有待商榷。从策略角度来看,无论是高股息策略还是成长策略,都更多应被视为阶段性策略,而非长效策略。与策略本身相比,买点更为重要。

  “当前高股息不止,但2024年不只是高股息。”国投证券首席策略分析师林荣雄表示,元旦后,市场下跌导致高股息策略明显占优,后续步入市场回升阶段科技成长TMT(电信、媒体和科技)有望再次引领,2024年A股科技信仰依然坚定。

  中银证券研报称,在转型阵痛期结束后,市场会走出新主导产业引领下的“结构牛”,本轮中周期新兴主导产业预计会以TMT和高端制造为主。

  “对于投资者来说,高股息与科技主题已是当下市场环境的一致预期配置方向。”首创证券(601136)研报表示,在市场短期弱势的背景下,高股息投资风格或将延续占优。广发证券认为,A股高股息风格将走出长牛之势。

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